[摘要] 今年以来，有关房地产信托项目年底可能出现兑付风险的报道经常见诸报端。随着国家对房地产调控的力度不断加大，不仅中小型房企，甚至多家上市房企也面临融资成本大增的问题。
房地产信托的是是非非:"狼"会在2011年底来吗
“不要房地产项目，现在宁愿少赚点，也不敢碰房地产了，毕竟投进去的钱可不是小数目。”刘先生是信托投资的老客户了，记者最近问他是否还要投资房地产信托，得到了这样的答复。
先有媒体爆出4家新信托公司“被叫停”房地产项目，后传出绿城地产受到“审查”，虽然上述事件最终都被证明与事实真相存在偏差，但对于很多投资者来说，这些都给他们“提了醒”。
信托公司被很多人称作房企的“救命稻草”。但是，随着媒体爆出方正东亚等4家信托房地产项目“被叫停”等事件的出现，尽管最终有关机构也出面“辟谣”，投资者对于房地产信托的投资信心却仍大受打击。
加上此前一直坚挺的房价在多地开始出现松动，有学者认为，房地产信托项目面临年底的“兑付”风险。那么，这种风险到底存不存在？风险状况又到底怎样？
据盛世普益的数据，从10月到年底将有46款、总规模达83.586亿元的房地产信托产品到期。如果加上应支付的信托，总规模在90亿元左右。
“以我们公司目前的项目情况看，年底这一关应该‘不成问题’，所有项目都可以‘平’。因为，目前的项目很大一部分都是‘以新抵旧’，短期内不存在兑付问题；退一万步讲，即使房地产公司真的出现了资金短缺，现金回流不畅的问题，信托公司现在都有足够的资金应付。
另外，现在的信托公司背后都有资金雄厚的大集团，对集团来说信托牌照的意义远大于几个项目失败需要损失的资金。”中融信托内部人士告诉记者。该信托公司在业内一直有“激进”发行地产项目的“名声”。而中融信托近期与四川信托共同被卷入了所谓“对倒”风波。
10月初一期名为“青岛凯悦特定资产权投资集合资金信托计划”的拟发行产品，由四川信托推出，被业界发现是“接盘”中融信托的前一期项目，更被拿来当做房地产信托年底兑付危机可能出现的信号。
有媒体报道称，该款产品由四川信托发行，总规模8亿元，期限两年，率11%~13.5%，高于目前同期限信托产品的平均水平。该产品为特定资产权信托，标的是现房权。
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