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信贷房地产数据发布 马光远:不要对数据过分解读

中国广播网   2014-08-15 11:19

[摘要] 据经济之声《央广财经评论》报道,“数据冲高回落、经济增长换挡、结构调整阵痛”。这是央行在昨天公布7月份金融数据引起市场哗然之后做出的解释。而对于这样的数据,兴业银行首席经济学家鲁政委的评价,不但是“大跌眼镜”,而且是“眼镜跌得粉碎”。

据经济之声《央广财经评论》报道,“数据冲高回落、经济增长换挡、结构调整阵痛”。

这是央行在2014年8月14日公布7月份金融数据引起市场哗然之后做出的解释。而对于这样的数据,兴业银行首席经济学家鲁政委的评价,不但是“大跌眼镜”,而且是“眼镜跌得粉碎”。

数据显示,2014年7月份信贷创下2009年11月以来的最差,社会融资创下2008年10月以来的最差。

另外,2014年7月新增人民币贷款3852亿元,同比少增3145亿元,环比少增6948亿元,创2010年以来单月新增贷款额的值。

除了央行,国家统计局也公布了多个引人瞩目的经济数据。

从数据可以看出,1-7月房地产部分指标明显恶化,7月社会消费品零售总额增速低于预期,今年7月规模以上工业增加值增幅也不见亮色。

现在大家关心的是,这一系列的数据,释放出当前经济运行过程中的哪些信息?经济之声特约评论员、财经作家叶檀对此数据进行解读。

经济之声:尽管央行认为,货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间,货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变,但市场对金融数据,尤其是信贷数据的大幅走低仍然反应强烈。

如今银行“惜贷”苗头是否已经初现?大家说今年6月份数据跳升,7月回落,季节因素占了很大的原因,您觉得什么原因导致数据的下滑?

叶檀:从现在央行的解释来看,有一定道理。6月冲高7月大幅回落,季节性因素不能解释巨大落差,央行解释部分常规性的道理,但是不能解释7月份的大幅下滑。

7月份大幅下滑恐怕有几个原因,真正原因确实由于存款的下降,所以银行开始惜贷。第二个原因有可能监管起到了一定作用,从而使银行表外的一些融资被收紧,进入另外一个我们看不到的渠道。企业的情况恐怕不太好,因为如果是比较好的企业,对于投资比较谨慎,如果是大量去贷款的企业,银行对此又保持警惕,所以说明现在经济热度不是太高。

经济之声:为了安抚大家的心灵,央行有关负责人指出,进入8月上旬后,贷款基本上每天保持300亿元-500亿元的增量,预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。提前公开信贷额度实际上是比较罕见的,您觉得未来信贷规模的增长是不是会保持一种稳定的态势?

叶檀:未来信贷增长应该算比较稳定的,起码从央行的政策来说比较稳定。我们看到8月份的数据比较正常,如果贷款按照300和500亿比较正常,另外,不管市场的贷款数量是高还是低,央行政策从来没有变过。没有一会儿要放贷一会儿要惜贷,而是一直强调要保持稳健的货币政策。所以应该是下面的商业银行自身的问题。

经济之声:政策基调没有改变,现在市场最关心的要不要降息的问题,讨论也非常热烈,您的观点是什么呢?

叶檀:我想降息的可能性不会太大,因为虽然整个社会融资成本比较高,但是银行之间拆借利率并不算太高,这一方面央行控制的非常严。银行日子还算可以过的去,但是实体企业、企业的日子比较难过。但是这不是靠降息能够解决的,主要是信用风险识别度太高,成本太高的问题,所以要建立诚信体制,才能解决利率过高的问题。

除了金融数据,国家统计局昨天公布的一些列数据也并不乐观。其中,房地产数据的明显回落是市场关注的焦点。

前7个月,房地产开发投资同比名义增长13.7%,增速比1-6月份回落0.4个百分点。商品房销售面积和销售额均比前6个月降幅明显扩大,而且商品房待售面积有所增加,房地产销售总额同比下滑10.5%。7月份,楼市销售总额降至4242亿元,环比下滑28%,创今年月度跌幅。如何解读房地产明显恶化的指标?经济之声特约评论员、经济学博士马光远有以下观点。

经济之声:房地产市场关系到我国40个行业,是经济的驱动力之一。很多观点认为,趋向冷却的房地产市场是目前我国经济的风险点。从这次公布的数据来看,这种担忧是否会加剧?

马光远:去年整个数据非常热,热到无法控制的程度,所以才出现今年整个数据下滑的情况,这是一个同比的情况。也就是说,如果去年你认为平常温度50度很正常,你会认为现在39度不正常,但是39度本身已经很热了。所以认为目前市场非常冷,这个认识本身是错误的。

从整个数据来看,房地产投资13%,这个数据相对以前在下降。但是这个数据如果持续5年,带来住房增量是非常吓人的。这个数据持续5年预算住房增量会超过1亿套,1亿套怎么消化,会出现严重产能过剩的问题。

整个销售也是和去年同比,因为去年销售非常大。我觉得对这样的数据,应该可观的对待。房地产现在之所以在降温,一方面是因为价格太高了,另一方面因为市场出现一个博弈。有很多开发商认为一定会救市,所以价格不下降;买房者认为现在等一等,价格能下降,所以整个销售情况也下来了。

在这种情况下,我认为大家不要动不动就把50度的情况看成正常情况,而把39度看成不正常,认为是冷的情况,这个数据的解读是错误的。

进入2014年7月份以后,和以前6个月比较,一些数据包括新房开工面积,住房职工面积都在回升,有些城市因为救市本身整个数据也在回升。所以房地产虽然很重要,但是如果一味的认为50度才正常,就要出问题了。

经济之声:所以冷和热都是相对的,房地产这个行业健康发展应该说才是最重要的。我们再来看一下社会消费品零售总额的情况,7月社会消费品零售总额同比增长12.2%,不及预期和前值,社会消费品零售总额增长的放缓说明了什么?

马光远:还是比较正常,因为这个数据今年以来基本上围绕着11%、12之间进行波动,前几年消费比较旺的时候在16%左右,然后逐渐回落到13%左右。

按照总书记的说法,我们目前处在一个新常态,有一些数据回落,有一些数据出现调整是非常的。我个人认为对一些数据千万不要太焦虑,不要波动一点点就来扩大化说中国经济怎么了。在解读数据的时候,要客观;第二,一定要搜寻中国经济处在一个新常态的特点;第三,不要每个月都解读数据。

宏观经济本身它是一个长期数据,每个月都来解读,本身这个防范路线是错误的。如果从长期去看整体数据没有问题,这样就很好。

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