[摘要] 2015年2月4日晚18点，央行公告：决定普降金融机构存款准备金率，并有针对性地实施定向降准措施。
2015年2月4日晚18点，央行公告：决定普降金融机构存款准备金率，并有针对性地实施定向降准措施。
中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。
2014年，央行已出台多轮定向降准，并通过增加再贴现额度、MLF、调整存贷比口径的方式释放流动性。此次调整后存准率与2011年2月相当，或释放近6000亿人民币的流动性，表明了央行稳定经济、改善融资环境的强烈意愿。
1.晒原因：经济增速下行、货币外流、房地产库存高企，货币政策调整时机来临
央行降准
经济增长压力持续显现，逆周期刺激政策预期强烈。2014年国内生产总值63.64万亿元，比上年增长7.4%，是近五年来低值；CPI亦持续保持低位，2014年居民消费价格总水平CPI比去年上涨2%，涨幅为5年来新低，市场面临通缩压力；而PMI自去年下半年来持续下跌，制造业增长动力仍显不足；1月PMI仅为49.8%，是自2012年9月以来首度位于荣枯线以下，反映国内制造业经营形势不佳，国内外市场需求总体继续偏弱，货币政策调整预期增强。此前，周小川行长在达沃斯会议上就表示：“如果央行看到经济增长和就业创造出现周期性变化，毫无疑问会进行逆周期的政策回应——做出政策调整。”“货币政策或许可以给其他结构性政策的出台、执行及见效创造空间和时间。从这个角度来说，货币政策并非药——一定能帮助实现人们期望它实现的目标。不过我认为，这类央行政策的调整不管怎么说还是有用的。”可见，此次政策调整基本符合市场预期，是央行在经济调整压力加大背景下对货币工具的积极应用。
人民币贬值加快海外资本流出，外汇占款下降，市场流动性趋紧。央行曾指出，存款准备金率工具的使用主要是为了对冲外部流动性?2011年央行6次上调存款准备金率“筑堤”挡海外热钱入境，存准率一度达到了21.5%的高点。2014年以来，因经济增速下滑、人民币贬值、房地产市场低迷等因素，大量国际资金流出中国市场?在此背景下，货币政策进一步微调、流动性进一步放松必要性增加，为存款准备金率的调整提供了充分空间。
房地产高库存压力下，市场信心仍显不足。在2014年房地产销售及新开工下降明显、开发投资放缓的背景下，各个城市的库存压力持续加剧，多数城市的可售面积去化周期在15个月的警戒线以上，部分三四线城市的土地库存去化周期更是接近5年，市场整体的去库存压力骤显。积极恢复房地产市场信心、稳定房地产开发投资节奏，仍将是各级政府在稳增长过程中的主要任务之一，而释放货币流动性将是这一系列政策努力的核心。
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