[摘要] 我们认为，近期紧缩信贷、房地产新政的出台，将大大增加A股节后流动性改善、通胀阶段性回落的概率，春季反弹行情可期。
其次，焦煤、建材、有色、机械、化工资源品、交运设备等周期性行业。立足实体经济需求，随着春季投资的临近，价格或者需求有望超预期；立足市场博弈，相关行业板块高弹性，股价受益流动性改善较明显。
第三，绩优蓝筹股。在银行、消费、医药、交通运输等行业中，业绩稳定、估值合理甚至低估的蓝筹股值得持有，其已经具有较强的防御性。但是，在2、3月份的反弹行情中，除了机构重仓自救外，相关板块的进攻性较弱，上涨催化剂不强。
第四，新兴产业相关题材股。前段时间进行了阶段性“挤泡沫”，似乎估值回归合理；但中期看，调整进程并未结束，下阶段将面临“拷问业绩”、“去伪存真”的分化过程。因此，2、3月份反弹仍建议逢高调仓，耐心等待真正的买入良机。
但值得注意的是，以战略性新兴产业、医药等为代表的成长股，在2011年可能类似券商、地产以及当年的五朵金花在2004-2005年面临的修正，而这种修正恰恰是为新一轮牛市蓄力，未来涨10倍的股票必居其中。
央行连续第三次加息 20年百万房贷月增117元
中国人民银行昨天宣布，自今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是中国人民银行今年首次加息，也是2010年以来第三次上调利率。央行曾于去年10月份和12月份两次上调利率。
活期利息两年多来首次上调
经过此次加息后，一年期存款利率为3%，一年期贷款利率为6.06%，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。值得注意的是，此次利率调整方案中，活期利息从0.36%上调至0.4%，虽然仅仅上调0.04个百分点，但这是2008年11月以来活期利率首次上调。
中央财经大学教授郭田勇表示，目前银行存款中有约一半是活期存款，活期利息迟迟不上调加息对资金的吸引力也打折扣，不利于发挥加息的作用。而活期利率的上调在一定程度上也起到了稳定储户心态、缓解社会通胀预期的作用。
存款利率上调幅度大于贷款利率
在此次调整方案中，存款利率上调幅度大于贷款利率。除活期外的其他档次存款利率上调幅度均大于0.25个百分点，上调幅度的是5年期，由4.55%上调至5%。此次加息后，10万元存款定存3个月、6个月、1年、2年、3年、5年的利息分别增加了87.5元、150元、250元、700元、1050元和2250元。
贷款利率上调幅度则相对较小，6个月及1到3年贷款加0.25个百分点，3到5年加0.23个百分点，5年以上加0.2个百分点。
相比2010年全年3.3%的CPI同比增速，此次加息利率依然力度不够，存款基准利率已经连续10个月低于CPI增速，即实际利率为负。在这种情况下，已经出现了居民储蓄大搬家的现象。去年中央经济工作会议已经将货币政策从之前的“适度宽松”定调为“稳健”，去年10月份以来，央行已经连续3次加息，3次上调存款准备金率。
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