[摘要] 在持续的宏观调控政策下，房地产企业的资金链越来越紧，市场上的存货越来越多，已披露年报的98家上市房企债务总额达1.01万亿元，多数资产负债率在70%以上。同时，业绩增长明显下滑，“万保招金”四大龙头今年中报净利润平均增幅不到15%。
资金紧张，业绩下滑，但让人不可思议的是降价似乎总是遥遥无期。为什么开发商宁愿勒紧裤带也不愿降价?
降价风声紧实质性降价仍远
温州出现了抛货潮，富力地产董事长李思廉也在中报发布会上表示，富力公司在价格上已下调10%，预计下半年还将作出调整，但实质性的降价仍是未来时。
7月份70个大中城市房价报告显示，70个城市中有39个城市新建商品住宅环比价格上涨，而同比价格下降的城市只有1个。
分析显示，与2010年全年相比，7月份一线、二线、三线城市均上涨4%以上。而且实际上，市民实际承受的房价上涨幅度更高：广州上月一手房网上签约均价高达13218元/平方米，同比上升17.8%。“预计9月份前后房价将首次出现环比负增长。”预言能否成真?
自筹资金比重达历史
不降价，并不是说开发商的日子很好过。实际上，开发商的资金链已经越绷越紧。
来自CREIS和国家统计局的数据显示：2011年1~5月，开发企业的自筹资金比重再次上升到39%，达到历史，已经和2008年金融危机时持平。一季度开发贷款额度仅为0.17万亿元，同比下降48%。
股权融资同样受挫。德意志银行亚洲区投资银行部主席蔡洪平表示，今年上半年没有一家房地产公司在香港上市，实属罕见。从渠道里获悉，将近有14~18家公司准备上市，但没有一家成行。
另外，报告显示，外资所占比重一直不高，近年来稳定在1%左右。
万亿债务或使房企投资降速
截至目前，沪深两市已有98家上市房企发布中报，累计实现净利润193亿元，平均增幅也只有23%，其中33家公司业绩有不同程度的下降。
“万保招金”这四大龙头，除保利地产业绩增长71.74%外，万科今年中报净利润仅增长5.88%，而金地集团更是下滑了61.05%。平均估算四家龙头整体净利润为77.14亿元，同比仅增14.99%。
而上市房企平均资产负债率超过60%。截至今年6月30日，这些公司的债务总额达10102.7亿元，同比增长43%，远高于业绩增幅。其中“万保招金”负债，合计达到4541.15亿元，而去年同期的负债仅为2779.45亿元。这也意味着，四大龙头房企今年中期的负债总额增幅达63.38%。
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